Se acerca ya el primer hito importante de este periplo que comenzó hace 17 meses: hoy es el último día para acudir a la OPA que BBVA ha lanzado sobre Banco Sabadell.
La oferta, mejorada el pasado 23 de septiembre a pesar de que tanto Carlos Torres como Onur Genç, presidente y CEO de BBVA respectivamente, hubieran negado hasta la saciedad esta posibilidad: 1 acción de BBVA por cada 4,83 acciones del Banco Sabadell.
Para recabar más adhesión, pues según todas las quinielas es muy difícil que lleguen al 50% mínimo esperado, BBVA abrirá oficinas en 13 comunidades hasta las 21:00h, pues se ofrecen a tramitar la adhesión de aquellos accionistas tengan donde tengan depositadas sus acciones. Por el camino ingentes cantidades de dinero invertidas por ambas compañías para controlar el relato e intentar convencer.
Pero habría que tener en cuenta los siguientes puntos:
En caso de no llegar a ese 50%, hecho más que probable, los accionistas particulares tendrán que tributar por sus plusvalías valorando las acciones en el momento de canje. Ante la gran revalorización de la acción es más que probable que en la declaración de la renta de 2025 haya que abonar dicha plusvalía fiscal.
Aquellos que acudan a esta OPA y en caso de tener que ir a una segunda OPA, hecho negado por la directiva del BBVA pero que también negó cualquier mejora en la oferta que luego se ha producido, no podrán disfrutar del nuevo precio. Que por lógica será superior, ¿pues si no se ha ido a la primera qué incentivo tendrían para ir a la segunda? Si es el mismo precio como dice la directiva de BBVA, ¿por qué acudiría un accionista que no ha ido a la primera? Por tanto, NECESARIAMENTE ha de ser un mejor precio si se quiere tener éxito.
Por todo lo anterior, en caso de tener que mejorar el precio de la OPA es probable que haya que hacer un aumento de capital, por tanto los que acudieron a la primera OPA verían diluida su participación en BBVA, o en otro caso, el banco tendría que reducir sus dividendos para poder afrontarlo.
Creo que estos 3 puntos comentados deberían hacer reflexionar a muchos accionistas de que no hay incentivo alguno a ir a la OPA, pues además, el precio apenas supone un 1% – 2% de mejora respecto al precio actual y el desempeño en bolsa y la rentabilidad por dividendo es mayor en Banco Sabadell.
Por tanto, hoy es el último día para acudir, pero también lo es para arrepentirse en aquellos accionistas que ya han acudido (pues es una decisión reversible hasta HOY), o de no hacer nada que es la sencilla fórmula de rechazar.